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煤企神华煤炭板块利润不足一成发电挑大梁煤炭利润

2019-08-24

即使整体大形势不景气,也总会有个别企业在其中做的风生水起。煤企神华,煤炭板块的利润贡献率不足一成,挑大梁的是发电、物流。煤炭行业热火朝天时,这一比例曾高达七成。身在一个大面积亏损的行业和煤价让人伤感的时期,神华的幸运从哪里来?躲过了煤炭下行,发电再遇拐点又会怎样?国家整体的经济转型,能源行业的剧烈变动以及化石能源排放的硬约束,为神华和体量庞大的老行业提供了新机遇的同时,也增添了不少变数。

煤企神华煤炭板块利润不足一成 发电挑大梁

本业危与机  神华因煤而生,因煤而兴。十二五收官、十三五出发的时候,煤炭行业却遇到了严峻的冬天。  2010年,十二五首年,煤炭市场供不应求,一片火热,当年煤炭行业增长40%,神华提出了大胆的五年翻一番计划。十二五期间,煤价的冲高又急速回落,八成上市煤炭企业亏损。  2015年,国内煤炭价格从2011年的高点870元/吨一路跌回了2004年的水平——370元/吨,且下跌势头不减。2015年底,全国煤矿总规模为57亿吨,而煤炭消费量约为37亿吨。2015年进口煤炭2.04亿吨,出口仅532万吨。根据《中国经济周刊》的报道,2015年底,全社会存煤已经持续48个月超过3亿吨。煤炭行业严重的产能过剩和生产成本高昂预示着2016乃至未来的日子不会太好过。  遥望煤炭行业的危机,远不止供需关系一种。2015年12月,中国在《巴黎协定》中承诺,2030年碳排放将达到峰值,非化石能源在一次能源中的比重达到20%。中国煤炭工业协会的数据显示,2014年,煤炭在中国一次能源消费中的比重为64.2%,非化石能源仅占11.1%。现状与目标之间的差距,预示着在接下来的15年,中国煤炭消费总量必将进一步下降,除此之外,雾霾等亟待解决的环境问题已经且将让政府在煤炭行业的审批监管方面更加谨慎。从地方到中央都提出了煤炭总量控制的方案,据《能源发展战略行动计划(2014-2020年)》,到2020年,全国煤炭消费总量将控制在42亿吨左右,煤炭消费比重控制在62%以内。  这种情况下,供过于求的煤炭行业,完全无法希冀煤炭消费的进一步增长。行业下行大势下,神华的煤炭板块也受到严重挤压。神华曾大力发展的煤制油、煤制烯烃,受原油价格重创而失去经济性,近期内看不到转亏为盈的希望。  在神华集团2016年工作会上,董事长张玉卓表示,十三五期间集团产业总体布局将形成以煤炭清洁生产为主体,煤炭的清洁发电和煤炭的清洁转化为两翼,以新能源、环保、核电、氢能等产业为补充的一主两翼、适度多元产业布局。小心翼翼的措辞中,至少可以确定一点,神华的煤炭产业板块不会再扩大了。  在煤炭行业危机四伏的现状中,也深藏着转型与升级的机会。淘汰落后产能是持续多年的煤炭产业政策,也是神华长期以来推而不动的发展方向。十二五期间的高煤价养活了一批生产成本高、安全意识差、煤炭品质低的小煤矿。在十三五期间,神华恰好可以顺应行业的下行趋势,掌握煤炭行业定价权,加快切割本企业的落后产能,也促进整个煤炭行业落后产能的退出,扩大自己所占市场份额,让国内的煤炭行业能够形成与进口煤炭真正抗衡的竞争力,促使中国煤炭行业升级。  在煤炭全生命周期清洁利用方面,神华已经比其他国内煤炭企业先行一步,打下了不错的基础。在经济发达地区,公民对环保问题日益升温的关注度和政策财政的支持力度,给神华转型成为煤炭清洁利用解决方案服务商提供了的契机。

电力行业闯入者  主业煤炭遇冷,电力行业却意外挑起了神华利润的大梁。  2015年,电力和铁路板块为神华创造了九成利润,在过去的十年中有意无意增加的发电资产,让神华的电力装机总量悄悄达到了五大发电集团的量级,得以在煤炭行业的冬天取暖。  在电力行业,以煤起家的神华原本没有与五大发电集团相提并论的当量。1995年,华能精煤公司的几位领导力主,使其脱离了华能集团,成立了一家新的国有企业,就是今天的神华。成立之初,神华的主要资产是神府东胜煤矿,以及相配套的铁路、港口等,领域主要在陕西和内蒙。  二十多年过去,再次审视神华会发现,它已经从一个煤炭一枝独秀的企业,变成了煤电并重,多元国际发展的能源集团公司。电力总装机达到7861万千瓦,成为了五大发电集团不可小觑的竞争对手。而且神华电力板块没有五大发电集团的历史包袱,资产比例大,发展潜力很足。从以煤炭为主到煤电并重,在许多历史的偶然与必然影响之下,神华电力一路发展到了今天的规模。  2002年开启的次电改力推厂网分开,意图将发电与输配分开独立。因种种现实问题,国家电网有两批发电资产没能立刻剥离,暂时留下了。这两批资产大部分是之前国家电网用来调峰调频用的电厂,装机总量分别是920万千瓦和647万千瓦,大部分是大机组,股权简单,负债低,被称为920和647资产。2006-2007年,国资委督促国家电网尽快处理这两批资产,定向出售给五大发电集团、神华、华润等国有企业。神华插足发电产业,拿到了天津、江苏等地一大批国家电网压箱底的发电资产,就此在发电行业起家。  2008年,鲁能事件爆出,国家电网的三产公司、也是山东省资产大公司鲁能悄然完成了私有化。事件被揭露后,鲁能集团被重新收归国有,其资产等待下一步处理。鲁能集团的资产当属位于内蒙古、宁夏、新疆等煤炭产量丰富地区的大批煤炭煤电企业。从2008年开始,国家电网资本腾挪,将部分煤电资产和来自当年鲁能集团的煤炭煤电资产合并在一起,成立了国网能源公司。2011年底,国网能源总资产550亿元,火电装机总量近1500万千瓦,煤炭产能约每年2000万吨。这样一大笔资产无论花落五大发电集团中的哪一家,都将打破从一开始就小心维持的平衡,因此神华渔翁得利,终获得了国网能源公司100%的股权。  从2002年起,中国煤炭价格一路上扬,从300多元每吨冲上了870元每吨的高位。神华手握煤炭资源,建设大量火电机组。与此同时,神华利用煤炭紧缺带来的谈判筹码,与广东、安徽等地方政府合作,入股粤电、皖能,掌握了一批地方发电资产。  虽然发电板块在2015年的煤炭寒冬救了神华,但电力行业本身也即将迎来需求增长的拐点。能源密集型企业纷纷放缓增长,钢铁需求出现20年来大跌幅,水泥需求出现25年来的大跌幅,自2011年以来,铝的国际市场价格近乎腰斩,2015年中国14家铝企减产491万吨。2015年,电力行业的利润并非来自于需求的快速增长,而是来自于煤价降低带来的成本下降,电力供过于求的形势已经非常明显。  在这样的行业形势下,发电侧新建装机需要的是保证能开机、能上网,神华能否抓住电力改革的机遇,与地方政府与工业园区展开合作,通过大用户直购的方式确保上网,成为发电板块大的挑战。

卖煤和发电之外  在传统的煤炭、发电业务之外,神华煤电油气路港航七大板块的布局也给它带来了更多的发展空间。  在新一轮电改中,行政审批权限下放,更多由市场配置资源,发现价格、降低电价是主要目的。在此目标指引下,国家发改委逐渐下放能源领域数十种项目审批权力给地方政府,中央主要通过规划来掌握总量。此举使得过去在能源领域话语权不强的地方政府成为了牌桌上重要的玩家之一。电改的亮点之一——售电板块的放开,更是让手握工业园区和地方能源公司的地方政府有了更多的腾挪空间。  在这样的改革背景之下,能源众央企的一步好棋便是与地方政府展开合作,在发电、配电、售电等领域迅速建立合作实体,抓紧改革的红利。五大发电集团都没有忽视这一点,在十三五规划中,不约而同地提到了建立自己的售电实体。改革释放出的地方能源市场红利,势必引起几大能源公司的激烈竞争。  在与地方政府合作的竞争中,神华煤电油气路港航七大板块提供了更多的合作支点,更广泛的合作前景,与业务较为单一的五大发电集团相比具有一定优势。五大能为地方政府提供的主要是发电行业的人才与资产,以及向上下游延伸的机会。项目所需其他的配套服务,还需要地方政府去协调配置。而神华能够提供的,则是长长的一条产业链。  在电力行业之外,相比五大,神华也有自己独特的多元化发展机会。  2014年,中核集团与神华采用互相参股的方式,共同开发内蒙古的煤铀矿。十三五期间,核电将迎来快速发展。目前,湖北、湖南、江西、四川、重庆、河南、黑龙江、吉林等多个省份均在筹建核电站。此前,中核集团把控着中国的铀矿开采,此次合作帮助神华迈入了能源板块的新领域。伴随着铀矿合作开采而来的,必将是顺理成章的核电投资及下一步更深的合作。  神华从煤炭产地到负荷中心,进出口集散地完备的运输网络为其提供了发展物流服务产业的基础。在神华的十三五规划中,包括了进一步完善运输服务网络,推进沿海沿江港口码头建设等,既可以为神华在地方建设的能源项目提供物流服务,也可以扩大与地方政府的合作面,进一步分享发展的利益。

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